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Jonathan专栏 | 科技巨头迭创新高 投资思维致胜关键

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2020年8月27日 | 财金管理系

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岑兆基先生 Mr. Jonathan Sum
港大ICB财金管理系系主任暨首席讲师
香港科技大学硕士 主研金融数学与期权

 

两年前,笔者时常提醒学生读者,选择拥抱——科技,并在不同的公开课、讨论会上,分享已发现的相关趋势迹象。科技为世界的发展带来了史无前例的速度与宽度!亦因百年不遇的疫情,更显现出科技的渗透度及宽度的跨越扩张既深且广,并科技的强烈颠覆性影响着传统行业的转变。这些都揭示出科技的增长趋势与发展。(参见:笔者在2018年5月8日的相关文章讨论

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(图一,参香港经济日报)

通过搜集了以下数据,对比中美投资市场和中国香港市场的主要指数,以及中美相关的上市科技巨头走势,其中的投资市场分别为中国内地上证指数、美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数(其占比较多以科技股为主)、香港恒生指数,及另外两个投资市场对于上市科技巨头的简称:ATMX(Alibaba 阿里巴巴、Tencent 腾讯、MeiTuan美团点评、XiaoMi小米)及FAANG (Facebook面书、Apple苹果、Amazon亚马逊、Netflix奈飞、Google谷歌)。同时站在两个时间阶段分别作阐述:第一个时段为:2019年初至今;第二个时段:2020年4月至今。[注:在投资市场上,ATMX简称可让大家更容易记得这四家在香港上市的科技巨头,尤其最近香港恒指服务公司新加增了恒生科技指数,ATMX就是这个指数内占比最重的公司集合。]

第一个时段:选择为2019年初(经历过2018年市场调整后开始)及至今(参图二);

第二个时段:选择为2020年4月(新冠疫情对环球市场带来的扩散冲击最严峻时刻) 至今 (参图三)大家可以看到,在这两个时期的首三甲涨幅都是与科技相关的,而且增长远领跑于相比中美主要市场指数。

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(图二,数据来自雅虎财经)

在第一个时段,超过一年半的时间,有关科技巨头相关范畴升幅分别为ATMX的123%及FAANG的89%,纳斯达克指数平均增长有52%;中国内地上证增长15%、美股道琼斯增长9%,而香港恒生指数下跌11%。大家可以看到科技相关股份明显优胜于大盘走势,而科技巨头也明显跑赢纳斯达克指数。这也揭示着在科技领域中大企业的绝对优势,以及提示我们选股的重要性。

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(图三,数据来自雅虎财经)

在第二个时段,疫情对环球投资市场最为严峻的当刻起计,大家同样看到领跑的也为科技巨头范畴,分别为ATMX的75%及FAANG的36%,纳斯达克指数平均增长29%;中国内地上证增长18%、美股道琼斯增长16%,而香港恒生指数则有3%。这更看到最近ATMX科技巨头在中国内地发展优势更彰显。

若大家更深入更多发掘一些科技相关个股,有的科技个股走势比ATMX和FAANG走势更加强劲!

综上所述,我们由此来分析一些投资行为,让我们既了解市场更懂得自己。这样方可在投资上获得丰硕收益。

以《展望理论》分析,在投资市场上经常有乐此不疲地进行短线交易的参与者。他们很多抱着短线获利心态,当一开始尝到了浮盈的甜头,心中就是按耐不住,想要沽出套现取利。这行为一如杀鸡取卵,当看到一只会生金蛋的鸡,正在向你显示其“生金”能力时,但因着心急,按耐不住沽出套利。反而后来追悔莫及,因其后续发展可将股价以惊人的速度推到一个无法想象的更高价格。

市场出现短期波动是正常的,但若经常捕捉短线走势,会容易错失大趋势的发展,看不见整片森林,而只看见眼前的一棵树!其实,这个现象也是在投资行为心理常见的,因人往往会害怕失去,尤其是当拥有的时候。正是因为这个“害怕失去”和“落袋为安”的心态,更让短线交易者心中焦急,甚至开始抱有一种负面情绪——这个股票会否出现什么坏消息影响而下跌。这种杯弓蛇影会影响投资判断,难以获得良好投资收益。

相反,当一些投资项目已出现明显的趋势改变时,这刻虽然投资人有出现亏损,但投资人在此时反而更容易对投资品抱有“希望”,期望可以博一把等价格回升,回避并逃避现实;还有,投资人更容易会偏执某些好消息默默等待价格返回成本价,结果是股价离价格老家越来越远。而市场也不会因为投资人的偏执而随他意愿发展。

这些错误希望与偏执,会让投资人不肯止损;而且当投资随后出现更大损失时,投资人更会对止损意欲降低,逃避现实,继以倾向承受着更大的亏损。这也是为何市场上经常出现被割韭菜的原因。

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(图四,参图行天下 <网络图片>)

要成为更优秀的投资人,就需要更理性。如何更理性?可以在投资判断汇总加入一些市场交易规则及投资判断。举个例子,“不要走近悬崖边!”但何谓太近呢?如果需要距离悬崖两米,我们就在距离两米的地方设立一条线,这样就清晰了解到这个地方不能再僭越了。同理地放在投资上,这条线可以是一些价格平均趋势线,也可以是价格的支撑位置,也可以是发觉到企业出现明显的发展增长情况改变。当出现这些信号时,就需要当机立断止损/止盈离场,不能犹豫和优柔寡断了。

因此,重要是按着规则按着趋势行,而不是按着人的随心倾向感性地主观地认为 “会回升”、“再升1倍指日可待”等。

最后提醒大家风险管理的重要,谨记为投资组合的个股设下“悬崖线”,一旦超过悬崖线必须当机立断止损/止盈应对。正如最早由德国古典哲学家黑格尔提出的观点:客观事物不以人的意志为转移。

“愿投资纪律与我们常在,收获美好丰硕学习果效。”

(文内用图来源于网络,版权归原作者所有)