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金融创新产品需兼顾风险管理

2013-05-25


自2010年开始,中国金融市场进入了一个高速发展的时代,各类金融衍生产品层出不穷。在这样的大环境下,中国本土的金融机构和投资者,应如何利用活跃的市场,把握机遇为自身创造发展机遇,成为金融圈内人士首要关注的话题。在本次讲座当中,香港大学SPACE中国商业学院特别为大家邀请到金融行业资深专家颜至宏教授,与参会嘉宾共同探讨:如何在开发创造新金融产品的同时有效评估和管理风险等话题。

金融产品的创新是关键

国内的金融创新趋势,颜教授总结包含两个部分:服务创新以及产品创新。服务创新很好理解,例如私人银行这一业务除了帮助管理个人财务以外,可能也会帮助这些家庭怎么样把这些资产找一个更好的投资地方,甚至于可以帮助他们在另一个地方设立起来一家公司,这就是金融服务的创新。在金融产品创新中,最重要、最有效的就是注重结构化的产品。结构化的产品是根据客户需求的不一样包装成完全不一样的产品。这种结构化产品称为连结型产品或者是挂钩型产品,他们的最大特色在于对已有的债券、期权等金融产品进行重新设计,组合出来一类金融衍生产品。

结构化的产品又分为两种类型,一种是增强型。即风险比较高、利润比较大,但是一旦失利,本金可能会受到一些损失。另一种类型是保护型。保险公司里面很多产品都要求有资本保护,资本保护的意思是不管怎么跌,不能跌穿本金或者是本金90%。很多国家经历了2008年金融风暴以后,出台了对客户的保护政策,要求客户的产品有7、80%是保护型的,增强型不能超过20%。结构化的产品在香港零售市场上的发展其实很早,大概是从2001年开始就有了。

目前,在国内,商户们能买到的只有股指期货,产品选择性不太多,但是股指期权的出现及运营已经在美国、韩国非常盛行了,这样商户们选择性会变得非常多,从而拉动整个金融市场,这就是股指期权和结构化产品的共同结果。股指期权的特点在于当有了一个结构化的产品担心它会跌破的时候可以用期权来做它的对冲的规矩及定价基准。股票的期权市场是权证市场发展的前提,中国走到一个完整市场的时候一定要有股指期权,现在国内已经有了股指期货,下一步就是把股指期权推出来并运用到结构化产品中去。

风险控理是把控金融市场的前提

2008年的金融风暴,让更多的人们认识到风险管理的重要性,颜教授指出,结构化产品的诞生对于风险控理是非常重要的。期货是属于方向性的,看涨或者是看跌,风险性很大。但是股指期权的可以用来对冲风险。期权除了上下波动外,还可以根据交易策略的波动大小进行调整,只要市场看法不一样,可以做出很多不一样的交易策略。同样,高息票据对于风险控理也会有一定的控制作用。例如:98块钱买的这个股票如果一个月之后涨到一百块钱,银行就给到一百,如果涨不到只需就把这个股票拿回家就可以了,不会有任何风险。

除上述利用产品创新来控制风险外,颜教授也给出了以下两点建议。第一:做为一个风险管理或者是金融投资人最重要的是自己要有对市场的看法,及对市场的把控能力,对一些事情在不同时期不同的变化情况下,可能对不同资产产生的影响及波动要做到心中有数。第二:信息收集要对称。信息量多、大、全面、且能变真伪才不会被旁人所。作为一个风险管理者或金融投资人这是非常重要的。

中国未来的金融市场会越来越复杂,结构化产品开发也相当复杂,需要很好的技巧以及风险管理能力。在知识经济主导的变革时代,加大金融产品创新力度对于扩大我国金融市场的规模,完善金融市场的类型,促进经济快速稳定的发展具有积极的现实意义,而国内金融市场的不断壮大还需要各个企业寻求各种方法来“创造价值”。同时作为金融财务的从业者,有必要协助企业达成这个目标。香港大学特别推出具有前瞻性内容的企业财务与投资管理课程,系统地教授财务管理的知识和方法开始,让学员逐步积累投资管理、环球投资工具和国际经济与投资趋势的前沿知识,进而了解环球上市与并购实务,并全面熟悉企业证劵价值分析,为迎接知识经济时代的挑战做好充足的准备,助企业创造最大价值。

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香港大学SPACE中国商业学院讲座日现场

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